亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文正把大量现金投入 AI 数据中心。钱最终流向英伟达、博通、美光等芯片企业。美国银行称，这是一场「代际级的自由现金流转移」。 
芯片企业的现金流持续上涨，科技巨头却快速下滑。亚马逊今年自由现金流预计为负 120 亿美元，但账上仍有超过 1000 亿美元现金。 
风险在于，科技巨头可能开始收缩 AI 投资。任何一家少花钱都很合理，但如果集体踩刹车，芯片行情和数据中心热潮都会迅速降温。 
 [img_v3_0213q_1160a0b3-7271-48a8-a4da-545a0e0fcbbg] 
https://www.axios.com/2026/07/20/ai-data-center-chip-stocks